华安证券（600909）股份有限公司姜肖伟,陈佳敏近期对双林股份（300100）进行盘问并发布了盘问陈说《2024年功绩回转，滚柱丝杠试制产线已建成》，本陈说对双林股份给出买入评级，现时股价为37.51元。

　　双林股份

　　主要不雅点：

　　事件：公司发布2024年功绩预报，瞻望2024年实现归母净利润4.67-4.97亿元、同比+477%至+514%，扣非归母净利润3.00-3.30亿元、同比+284%至+322%。对应24Q4实现归母净利润1.01-1.31亿元、同比扭亏、环比-15%至+10%，扣非归母净利润0.60-0.90亿元、同比+12~18倍、环比-26%至+11%。陈说期内，公司收到了紧要钞票重组情势功绩甘心方宁海金石股权投资基金合伙企业(有限合伙)过火有限合伙东谈主奉行的现款抵偿款，瞻望加多公司陈说期非时常性损益1.62亿元。

　　2024年公司在新家具丝杠上的布局快准狠，2025年激动节律有望再超预期。现在公司在丝杠家具上包括车用滚珠丝杠、东谈主形机器东谈主行星滚柱丝杠，咱们瞻望两种丝杠家具在2025年均会实现较大打破，具体节律上：1)滚珠丝杠：2023年7月，公司对滚珠丝杠轴承单位情势进行立项，运转关系研发及制造职责，接洽从EHB制动用滚珠丝杠轴承到EMB制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承家具渐渐进行开发。现在，公司已完成车用滚珠丝杠样件制造，样件在三方考证中，瞻望2025年实现EHB制动用滚珠丝杠轴承情势定点。2)行星滚柱丝杠：2024年4月，公司在2023年年报中暗示将渐渐激动机器东谈主滚柱丝杠家具；2024年8月，公司在2024年中报中暗示照旧完成负责研发立项、正在激动样件制作和开导投资等；2024年10月，公司在2024年三季报中暗示已研发出滚柱丝杠家具样品；2025年1月，公司在公告中暗示滚柱丝杠家具试制产线已修复完成。

　　2024年公司功绩回转逻辑达成，瞻望2025年基本盘业务不时庄重增长。基本盘业务上，1)座椅部件：HDM家具已与头部座椅公司深度配合，转折配套北好意思新能起源部汽车品牌、比亚迪（002594）、理念念、赛力斯（601127）等车企，市占率保执逾越；另外，积极开拓水平滑轨电机、丝杆举高电机、侧举高电机、电动头枕升降电机总成等新家具。2)轮毂轴承：国内市集上，2024年公司新取得上汽奥迪的配套情势，实现了高端结伴客户的打破，畴昔有望在高端市集得回更多配套契机；国外市集上，公司境外投资新火把泰国工场，畴昔有望缓解出口北好意思的关税压力。3)新能源电驱动系统：2024年公司的扁线电机三合一家具加快上量，同期新得回北汽福田电机情势、五菱商用车电机电控二合一电桥情势，并积极与广汽、零跑、奇瑞等客户作念技能研讨和决策制定，咱们瞻望畴昔收入、毛利率将不时耕作。2024年公司传统业务座椅部件、轮毂轴承庄重增长，新能源电驱动系统加快上量，全体功绩大幅增长、功绩回转逻辑达成，咱们以为2025年公司将通过新情势落地、进一步老本管控，在盈利端仍有超预期的可能。

　　投资冷落：夙昔市集担忧主要麇集在公司功绩的安适性与成长性，咱们以为现在公司的践诺规划功绩已改善并有进一步朝上的驱能源。跟着运用出息更好的新家具渐渐激动，将进一步怒放公司的成漫空间。咱们将公司2024-2026年归母净利润预期调遣为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，保管“买入”评级。

　　风险提醒：宏不雅经济波动，国外商业摩擦加重，汽车行业竞争加重，新家具开发和落地节律不足预期，客户开拓不足预期等。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，华创证券苏千叶盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为51.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.4亿，字据现价换算的预测PE为32.46。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级现金九游体育app平台，买入评级8家；夙昔90天内机构目标均价为29.15。